FLUJO DE CAJA LIBRE

Se define como el saldo disponible para pagar a los accionistas y para cubrir el servicio de la deuda (intereses de la deuda + principal de la deuda) de la empresa, después de descontar las inversiones realizadas en activos fijos y en necesidades operativas de fondos (NOF). La fórmula para calcularlo es la siguiente:

Ventas
– Coste de las ventas
– Gastos generales

= Margen operativo bruto (BAAIT)
– Amortización (*)

= Beneficio antes de impuestos e intereses (BAIT)
– Impuestos

= Beneficio neto (BDT) (antes de intereses)
+ Amortización (*)
– Inversión en A. fijos
– Inversión en NOF (**)

= Flujo de Caja Libre (FCL)

(*): La amortización se resta inicialmente debido a la depreciación que sufre con el tiempo la inversión en inmovilizado (equipos, maquinaria…), por lo tanto debe recogerse anualmente como un coste a descontar de los beneficios antes de calcular los impuestos que se deben pagar. Pero para calcular el flujo de caja se vuelve a sumar de nuevo, ya que ese gasto no sale en realidad de caja.

(**): Necesidades operativas de fondos (NOF) = Clientes + Existencias – Proveedores.

Si actualizamos los FCL, descontándolos al coste de capital, obtenemos el valor de la empresa.

Ejemplo de cálculo del Flujo de Caja Libre: